KQKD ngành chứng khoán quý I/2026: Gần 80 đơn vị công bố, VNDirect, Vietcap, HSC tăng lợi nhuận

Cập nhật đến 22h ngày 20/4, đã có 75 công ty chứng khoán công bố báo cáo tài chính quý I. Theo số liệu tạm tính, tổng lợi nhuận trước thuế đạt trên 9.500 tỷ đồng, tăng 21% so với cùng kỳ năm trước.

Trong nhóm quy mô vừa và lớn, VNDirect, Vietcap, HSC, ACBS, BSC, Kafi ghi nhận tăng lợi nhuận quý I. Ngược lại, SHS, VCBS, VBSE giảm lợi nhuận. Nhóm lỗ tăng lên 18 trường hợp.

Ở nhóm quy mô lớn, SSI là cái tên đáng chú ý khi vừa công bố báo cáo tài chính công ty mẹ, đồng thời hé lộ kết quả hợp nhất. Theo đó, công ty mẹ ghi nhận lợi nhuận trước thuế khoảng 1.461 tỷ đồng, tăng 44% so với cùng kỳ; lợi nhuận sau thuế đạt 1.158 tỷ đồng, cũng tăng 44%. Trên cơ sở hợp nhất, doanh nghiệp cho biết lợi nhuận trước thuế đạt khoảng 1.593 tỷ đồng, tăng 52%, qua đó dẫn đầu ngành trong quý I.

Cơ cấu doanh thu của SSI cho thấy sự phân bổ tương đối cân bằng giữa các mảng hoạt động. Doanh thu từ dịch vụ chứng khoán chiếm tỷ trọng 54%, tương ứng với 1.682 tỷ đồng. Ở mảng cho vay, dư nợ margin và ứng trước tiền bán duy trì quanh mức 36.900 tỷ đồng và giảm 5% so với đầu năm.

Bên cạnh nhóm dẫn đầu, một số công ty ghi nhận mức tăng trưởng rõ nét.Trường hợp tăng lãi cao nhất (số tương đối) là TPS với mức lợi nhuận trước thuế hơn 42 tỷ đồng, tăng gần 2.000% so với nền thấp năm trước. 

KISVN báo lãi sau thuế quý I tăng 98%, lên mức cao nhất kể từ khi hoạt động. Động lực đến từ mảng tự doanh khi lãi FVTPL tăng 111%, đồng thời các mảng cho vay và môi giới cũng mở rộng. Trên bảng cân đối, danh mục FVTPL có xu hướng thu hẹp trong khi dư nợ margin vượt 12.000 tỷ đồng, cho thấy sự dịch chuyển nhất định trong cơ cấu tài sản.

Ở diễn khác, không ít trường hợp ghi nhận diễn biến lệch pha giữa doanh thu và lợi nhuận. APG là ví dụ khi doanh thu quý I tăng 343% nhưng lợi nhuận sau thuế giảm 26%. Nguyên nhân chủ yếu đến từ chi phí lãi vay tăng mạnh trong bối cảnh doanh nghiệp sử dụng đòn bẩy tài chính lớn. Cơ cấu doanh thu cũng cho thấy sự phụ thuộc vào các khoản thu từ HTM và đánh giá lại tài sản, trong khi môi giới đóng góp ở mức thấp.

Một số công ty khác vẫn duy trì tăng trưởng lợi nhuận nhưng với tốc độ chậm hơn. FPTS ghi nhận doanh thu tăng 21% song chi phí tăng tới 40%, khiến lợi nhuận chỉ nhích nhẹ. Điểm đáng chú ý là sự dịch chuyển trong cơ cấu tài sản khi danh mục FVTPL tăng mạnh so với đầu năm, trong khi dư nợ cho vay ký quỹ giảm khoảng 25%.

Ở nhóm lợi nhuận suy giảm, BVSC ghi nhận lãi sau thuế giảm 49% dù doanh thu tăng 58%. Diễn biến này chủ yếu đến từ hoạt động tự doanh khi khoản lợi nhuận chưa thực hiện chuyển sang âm, trong khi chi phí hoạt động tăng nhanh hơn doanh thu. Trên bảng cân đối, quy mô danh mục FVTPL giảm và chênh lệch giữa giá trị hợp lý và giá gốc thu hẹp so với đầu năm.

Nhìn rộng hơn, nhóm công ty ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận tiếp tục mở rộng với sự góp mặt của nhiều đơn vị. Tuy vậy, số lượng công ty thua lỗ cũng gia tăng. 

Diễn biến này cho thấy kết quả kinh doanh quý I của ngành chứng khoán không chỉ phụ thuộc vào quy mô doanh thu mà còn chịu tác động lớn từ cấu trúc tài sản, biến động tự doanh và mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính. Sự khác biệt trong cách phân bổ nguồn vốn và ghi nhận lợi nhuận đang tạo ra khoảng cách ngày càng rõ giữa các nhóm công ty trong ngành.

Tiếp tục cập nhật...